2024年上半年，3家上市及上市酒类流通企业：华致酒行连锁管理股份有限公司（简称“华致酒行”）、河南酒业便利商业股份有限公司（简称“华致酒行”）白酒便利”）、新华都科技股份有限公司（简称“新华都”）均实现营收增长，但盈利能力差异较大。
上半年，A股上市公司华致酒行仅实现营收和净利润小幅增长。第二季度业绩大幅下滑，毛利润持续下滑。诸如此类的问题并没有得到改善。电商平台综合酒类品牌运营商新华都的毛利率也出现下滑。新三板上市的白酒，能轻松增营收，却增不了利润，净利润下降48.77%。
2024年，酒类消费市场将进入深度调整期。股票竞争的特征将越来越明显。库存、价格倒挂等问题将使传统连锁酒商面临更大压力。业内人士表示，当前流通市场份额正在涨落，企业可以通过拓展和升级线下门店功能，通过创新满足更多消费场景的需求，帮助占领更大的市场份额。
增长乏力
2024年半年报显示，传统酒类连锁分销企业华致酒行、酒便利店业绩承压。
华致酒行近年来业绩波动较大，2022年、2023年净利润分别下降45.77%、35.78%。但基于如此低的基数，2024年上半年业绩增长仍将疲软。其营业收入净利润（59.43亿元）和净利润（1.55亿元）同比分别小幅增长1.30%和2.77%，非净利润（1.38亿元）同比下降3.63%。
从季度来看，二季度，华致酒店业绩下滑明显。其营收（18.10亿元）、净利润（2529.98万元）同比分别下降14.77%、49.10%，扣非净利润（986.46万元）同比下降77.15%。
与此同时，华致酒店的毛利率也延续了近年来的下降趋势。上半年，白酒毛利率9.36%，同比下降0.71%。对此，华致酒业在半年报中解释称，由于市场需求变化，名酒销售占比同比上升，部分名酒毛利下降；公司按照年度精品酒营销策略，持续加大精品酒市场投入，导致精品酒利润贡献率下降。
上半年，酒便利给出了营收不增利的报告。营业收入（9.51亿元）同比增长9.60%，但净利润（1136.63万元）同比下降48.77%。
这样的半年报甚至遭到了公司董事的质疑。 8月20日，便利酒董事会审议《关于公司2024年半年度报告的议案》时，有董事投了反对票。反对的理由是“公司费用的增加与收入的增加不成正比，导致利润大幅减少”。 “公司经营数据存在异常，经营决策不符合商业本质。”
作为电商平台上的综合性酒类品牌运营商，新华都将在2023年完成转型，剥离亏损的超市、百货等传统零售业务，专注于酒类、日化等电商销售服务。化学品和水饮料。 2024年上半年，其营业收入（20.88亿元）同比增长59.43%，净利润（1.45亿元）同比增长47.68%。
但公司现金流量指标大幅下降，经营活动产生的现金流量净额为-1.66亿元，同比下降232.86%。据其解释，主要原因是本期开出银行承兑汇票存款增加。
库存风险
传统酒类连锁分销企业华致酒行、酒便利店业绩的低迷也反映了线下渠道的整体状况。
太平洋证券2024年6月发布的研报显示，近年来白酒上市公司经销商数量稳步增长，2020年至2023年年复合增长率达7.75%。与此同时，大部分白酒经销商和二批经销商面临着增收不增利的困境。
中国酒业协会同月发布的《2024年中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年前6个月，超过60%的经销商和终端零售商表示库存增加，超过30%的人表示面临现金流压力，超过60%的经销商和终端零售商表示面临现金流压力。 40%表示实际销售价格倒挂增加，超过50%表示利润率下降。数据还显示，流通企业中，销量同比下降37.5%，销售额同比下降52.1%，单价同比下降68.8%。从消费市场反馈来看，上半年，80%的受访白酒企业表示，市场趋冷，白酒生产端和流通端存在竞争。
尽管酒企和渠道通过促销等方式消化库存，但产能过剩、供需失衡的问题依然明显。
库存问题也反映在上述公司的半年报中。截至报告期末，华致酒店存货29.5亿元，占总资产的42.3%。酒便利经营活动产生的现金流量净额同比减少81.09%，主要是应收账款增加、存货增加导致经营现金流净流入减少。白酒便利还提醒，截至2023年12月末和2024年6月末，公司存货余额分别为2.58亿元和3.04亿元。库存主要为烟酒类产品，规模较大。若市场环境发生重大变化，存货市场价格下跌将给公司带来一定损失，并存在存货减值和价格下跌的风险。
寻求增量
电商的兴起促使传统酒类经销商逐步启动业务转型，零售终端呈现多元化趋势。华致酒行等也在半年报中提到，电商平台、直播带货等的兴起，让传统分销酒类企业面临加剧的竞争。升级门店、拓展消费服务场景成为突破方向。
报告期内，华致酒店推进3.0门店全面升级计划，包括推广“名酒+高端餐饮+娱乐生态”新模式，打造集酒品采购、品鉴、休闲娱乐于一体的综合店、宴会和文化交流。多元化综合店。华致酒行表示，研究推广食酒融合新样本，可以激发服务消费细分领域的内生动力，培育酒类消费新的增长点。
白酒便利将于2023年开设升级版“2.0”新一代门店，加强线上线下融合。酒便利在2024年半年报中表示，公司将传统烟酒零售店的到店服务升级为“门店”+“即时配送”服务，并通过仓储、配送等环节控制配送速度，可以有效控制产品和服务质量，解决“线上到线下”酒类销售终端控制难的问题。
此外，将于2023年从新三板退市的白酒流通连锁品牌一酒一酒也宣布于2024年8月推出全新6S超级店模式，包括新建前端仓、直播间、品酒室等。客房、小酒馆等场景服务盘活线下门店功能。
白酒行业独立评论员肖竹青对新京报记者表示，白酒流通市场是一个存量竞争市场，未来可能是一个萎缩竞争市场。目前，华致酒行、酒便利、酒仙网、一酒一酒等都在开展各类竞赛。创新策略实际上是为了在现有产品的竞争中获得更多的消费场景和销售机会。 “目前流通市场的份额正在消长，企业可以通过创新捆绑占据更大的销售份额。”
除了升级门店拓展酒类消费场景外，酒类流通企业也在通过与酒类企业合作开发定制酒类来寻求新的增长点。半年报显示，华致酒业与酿酒企业合作开发荷花、莱高槐等精品葡萄酒，新华都还与茅台、泸州老窖等合作开发定制葡萄酒。
在肖竹青看来，扩大与酒厂合作销售独家产品具有毛利高、利润空间大的特点。此外，酒类分销企业也在尝试探索针对高净值人群的定制服务，这也是提升竞争力的一种方式。
新京报记者 秦胜男
编辑李艳
校对露西