馥合香去年的销售额是 2 亿多，今年要翻倍，最少能达到 5 亿以上，到了明年还要再翻倍。在业绩说明会上，金种子酒总经理何秀侠立下了这样新的发展目标。

华润入主金种子酒已经一年多了，华润打造的新世界情况如何呢？它能否带领金种子酒摆脱亏损的困境呢？

何秀侠详细地介绍了华润在营销方面所采取的诸多举措，也介绍了华润在市场上所做出的诸多举措。与此同时，在一季度，金种子酒传来了喜讯：归属于母公司的净利润为 1764.49 万元，与去年同期相比实现了扭亏为盈，然而其营收仍然下降了 3.02%。

此外，金种子酒为了做大白酒主业，正在计划剥离医药业务。在转让子公司股权之后，所带来的收益将会助力金种子酒进一步实现扭亏。

华润入主之后，金种子酒所打造的高端产品馥合香能否达成目标呢？业内专家觉得，华润经过一年多的改革，如今是金种子酒发力的时刻了；同时也有专家坦承，馥合香正处于产品培育阶段，既要面对省内品牌的竞争，又要面对省外品牌的竞争，依然承受着较大的销售压力。

一季度白酒收入3.7亿元

拟剥离医药业务

金种子酒在第一季度终于实现扭亏。

最新财报表明，金种子酒在 2024 年的第一季度获得了总营收 4.19 亿元。此营收与去年同期相比下降了 3.02%。同时，归属于母公司的净利润为 1764.49 万元，与去年同期相比实现了扭亏为盈。此外，扣除非经常性损益后的净利润为 1484.09 万元，同样与去年同期相比实现了扭亏为盈。

并且在总营收中所占的比例提升到了 88.07%。

从细分产品方面来看，低端酒在白酒收入中贡献超过七成，其实现的营收为 2.62 亿元，与去年同期相比增长了 8%。与此同时，高端酒和中端酒的增速较为迅速，高端酒实现营收 0.25 亿元，同比增长 178%；中端酒实现营收 0.83 亿元，同比增长 215%。然而，目前它们的体量还不是很大。

搜狐财经进行盘点后发现，当下金种子酒的主要产品包含醉三秋系列，还有馥合香系列，以及金种子酒系列，同时有种子酒系列和颍州系列等产品。

有以头号种子、特贡为代表的低端酒，其零售价小于等于 100 元每瓶。

该净利率较上年同期上升了 13.74 个百分点。

馥合香系列去年下半年的表现基本符合预期，并且拉动了毛利率的提升。何秀侠在业绩说明会上诚实地说道，当下低端酒的占比比较高，未来只有把馥合香做大，才能够支撑整体的规模变大。

国信证券的研报表明，金种子酒在一季度实现了净利润扭亏为盈。这主要是因为其毛利率有了大幅的提升，并且春节会战取得了显著的成效等。

此外，为了做大白酒主业，金种子酒拟剥离医药业务。

4 月 29 日，金种子酒发布了一则公告。该公告表明，金种子酒打算转让其所持有的安徽金太阳生化药业有限公司（即“金太阳药业”）92%的股权。

资料表明，金太阳药业在 2000 年 1 月 14 日设立。它主要进行西药以及中药的生产与销售等相关业务。在 2024 年的第一季度，金太阳药业达成了 6713.91 万元的营收，获得了 918.01 万元的净利润。

对此，金种子酒的总经理何秀侠在业绩说明会上作出表示。他指出，转让金太阳药业 92%的股权，这一举措有利于对产业结构进行进一步的优化。同时，也有助于提高公司资产以及资源的使用效率，并且能够让公司聚焦于主业的发展。

金种子酒机制改革

“不占用经销商一分钱”

在新的管理团队进驻之前，金种子酒已经持续下滑了六七年。新的战略能否让市场重新步入上升的渠道，需要一场胜利的战役来确定。何秀侠代表的管理团队，身上带有华润显著的“狼性”特征。

华润经历了充分的市场竞争，之后将组织管理经验运用到了对金种子酒的改造中。

何秀侠介绍，2022 年历经 3 个月的内部梳理与诊断。2022 年 11 月，金种子酒完成了组织重塑。2023 年进一步进行架构调整，优化薪酬考核，以此激发团队活力。同时通过数字化改造来提升效率，借助财务管理系统降低生产成本。

金种子酒在进行了一系列的组织架构梳理之后，制定了新的品牌战略。它发布了两大新品，其中以馥合香为代表的新品主打高端市场，而以头号种子为代表的新品则发挥原有的渠道优势来拓展市场。

金种子酒快速搭建渠道，以最小县城为单位来完成渠道布局，并且已经完成了 80%。

华润多次提及“白酒新世界”，华润希望解决的痛点包括价格倒挂以及向经销商压货。

何秀侠介绍说，金种子酒重新构建了分利机制，并且明确表示“不会占用经销商一分钱”。在馥合香的推广过程中，保障了经销商长久的利益，无论是从 1 亿元增长到 10 亿元，经销商都能够获得稳定的收益。希望通过这样的管理，能够让经销商与馥合香一同成长，从而实现产业链的共赢。

春节大会战是华润管理团队为金种子酒打造的一场“信心战”。在春节这个时间段里，由经销商以及金种子酒的基层团队一同去推动市场销售。

最终的结果符合华润的预期。何秀侠称，金种子酒在阜阳市场的最佳业绩为 8 亿，整体的最佳业绩是 20 亿。今后，金种子酒需达成“历史最佳”，将 8 亿的市场重新夺回；接着要做到“阜阳第一”，重新回归皖酒第一阵营，“再度辉煌”以回到安徽四朵金花的地位。

加码馥合香产品

今年目标销售5亿元

“一高一低”是金种子酒实现这个目标的主要方式。

何秀侠称，馥合香在 2023 年 6 月完成了产品升级。下半年，其销售收入超过 2 亿元，达到了预期目标。

今年一季度，馥合香系列产品带来了 1 亿多元的收入。馥 7 成为了公司的第二大单品。

金种子酒对馥合香抱有很大的期望。何秀侠表示，白酒若想要实现大规模发展，就必须在 100 到 500 元这个高端价位区间拥有足够的规模。

安徽省内有 10 万家以上的中低端餐饮终端，金种子酒期望能在其中做到 6 万家，接着铺设光瓶酒组合产品。

金种子酒有着明确的战略规划，并且在市场执行力方面表现清晰。而其后续的情况则需要通过时间去进行验证。在安徽这个群雄激烈角逐的市场当中，金种子酒的那些对手们也都具备着极为强大的战斗力。

白酒分析师蔡学飞分析道，馥合香是金种子酒重点打造的产品。此产品属于明星类别。从目前这个阶段来讲，在华润给予的强大赋能之下，它取得了较好的市场效果。

蔡学飞指出，当前处于存量市场环境中，并且身处竞争激烈的华东市场。馥合香属于小众香型，目前正处于产品培育期，所以依然面临着较大的销售压力。

高端品牌的打造通常需要进行长期的投入，而时间成本会对金种子酒的资金实力以及战略定力进行考验。有一位安徽烟酒店的老板反馈说，部分消费者并不认可金种子酒，因为它没有超高端产品，品牌的意识形态也不够强。

行业整体环境给动销带来了实际压力。安徽某县城的金种子酒经销商张华（化名）表示，当下金种子酒在当地确实存在动销受阻的情况，这不仅是金种子酒的问题，也是整个白酒市场的问题，其他品牌同样受到当前经济形势的影响。

酒水行业的研究者欧阳千里觉得，金种子酒有很大的可能性会达成 5 个亿的销售额。华润基本上把金种子酒的组织和产品结构都梳理清楚了，并且现在也到了需要开始发力的阶段。

安徽省是中国白酒竞争最为激烈的一个市场。在安徽省内，有古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖这三家上市酒企。而金种子酒在安徽省的餐饮渠道处于负毛利状态，其销售收入无法将营销费用覆盖住。中国酒业独立评论人肖竹青表示，酱香酒给其他香型白酒带来了很大的压力。大客户前往茅台镇进行定制贴牌酒的行为，在一定程度上减少了金种子酒这类弱势区域品牌开展团购的消费场景以及销售机会。

出品 | 搜狐财经

作者 | 饶婷