晨星数据显示，海外最大的华人股票基金安联中国A股基金8月份大举增持贵州茅台，增仓幅度达23.26%。 贵州茅台重回第一大控股地位。 截至8月底，该基金持股前十名分别为贵州茅台、宁德时代、中信证券、东方财富、隆基绿能、立讯精密等。

数据显示，9月30日，北向资金净买入13.01亿元，净买入金额中贵州茅台排名第一，金额为4.41亿元。 值得注意的是，9月26日至9月30日，境外投资者连续5天净买入贵州茅台。

头报研究院在9月27日发布的研究报告中表示，根据价格发布，我国白酒产品可分为高端白酒、次高端白酒、中档白酒和大众白酒四类。

对于酿酒行业，机构推荐仍以高端和次高端白酒为主。 华安证券表示，目前高端白酒收发货进度平稳，库存总体健康，销售需求有保障，确定性机会依然较强，无需担心预期全年业绩。

中金公司王文丹等在9月28日发布的研究报告中表示，近年来次高端价格空间持续上行、拓宽，目前已进入深化市场运作的新阶段。 分析人士认为，随着消费场景的复苏，次高端白酒有望迎来恢复性增长。

头报研究院分析，中国高端白酒行业整体呈现上升趋势。 随着中国高净值人群的增加和消费升级趋势的加强，中国高端白酒市场将保持快速增长水平。 预计到2026年市场规模将增长20%，达到3318亿元。

2021年，茅台、五粮液、泸州老窖合计占据高端白酒95%的市场份额，行业格局稳定。 除茅台、五粮液、泸州老窖外，青花郎、酒鬼内山、国泰龙酒、洋河M9等一些高端白酒单品合计占高端白酒市场不到5%，规模有限。

中金公司认为，经过五年的快速扩张，次高端消费场景更加均衡，抗风险能力更强。 预计未来次高端价格竞争将更多地依赖机制灵活性和模式创新。 分析师预测，2021年至25年次高端价位营收CAGR约为16%，2025年规模或将达到1800亿元，其中销售额CAGR约为12%。 2025年销量将突破20万吨，次高端预计仍将是白酒行业增长最快的价位。

次高端是白酒行业最具活力、最领先的价格区间。 根据产品发展阶段的特点，王文丹将次高端白酒品牌分为三类。 第一类是民族次高端品牌：销售渠道分布全国，一般省外收入大于省内，具有全国或跨区域的品牌基础。 包括剑南春、水井坊、舍得酒、酒鬼酒、山西汾酒、洋河酒等。

第二类是房地产次高端品牌：基于市场起源，省内市场占有率远高于省外，并随着公司发展逐步向外拓展，包括古井贡酒、第三类是次高端茅台酒品牌：主要产品处于次高端价位的酱香型白酒品牌，包括习酒、国台、金沙、茅台系列白酒等。 “茅台酒热”起源于2018年，受益于茅台在酱香型品类中的领先地位。 经过多年的发展，茅台酒现已成为次高端的重要参与者之一。

近五年来，次高端增长主要由“价格需求扩张+渠道扩张”驱动。 未来需要加强市场精细化运营。 2021年水井坊、舍得酒、酒鬼酒、山西汾酒、洋河酒的终端网店数量将分别超过3万家、超过3万家、近2万家、105万家、200万家。

广发证券王永峰在9月8日发布的研究报告中表示，首先推荐格局最成熟的高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，其次是次高端山西汾酒、酒鬼酒业、舍得酒业有望重启国有化进程。 行业内，区域次高端的洋河股份、古井贡酒、迎嘉贡酒不断升级产品结构，实现收入稳定增长。

但消费终端的变化也影响了酒企的商业模式和渠道运营习惯。 山东卡罗拉酒业一位代理商告诉财联新闻记者：“以前厂家在旺季提价主要是因为渠道经销商的备货需求，现在受到多种因素的影响，包括节日期间需求的不确定性、假期越来越大，大家的备货欲望在下降，行业的共识是保持现金流。”

济南当地一家综合酒类经销商也向记者反映：“今年的订单量明显比往年少，销量较好的酒不仅价格没有上涨，酒公司还搭配了品尝酒作为赠品。” ，差不多两盒了，给我一瓶这种力量吧。”