继被央视“3·15”晚会曝光后，亭华酒受到监管部门的关注。

3月15日，青海春天因近期媒体报道公司产品广告违反《中华人民共和国广告法》等法律法规，收到上交所发出的《监管工作函》。上交所要求公司对相关情况进行核实，并说明媒体报道的情况是否存在、相关事实是否涉及信息披露违法。

次日，青海春天收到《中国证监会监督检查通知书》，由于公司涉嫌违反相关法律法规，依据相关规定，决定对公司进行检查，检查组已进场开展工作。

青海春天称，公司将积极配合证监会检查，全面开展自查整改，深刻反思存在的问题，严格按照监管要求履行信息披露义务。“公司可能存在被相关部门处罚的风险。”

公开资料显示，青海春天为婷华酒业的独家代理商。2021年，青海春天与宜宾婷华酒业发展有限公司（下称“宜宾婷华”）达成战略合作，成为“婷华”、“都华”系列高端白酒的独家销售代理。青海春天从宜宾婷华进货后，通过自营为主、经销商直销、电商销售为辅的模式，将产品销售给公众。工商资料显示，宜宾婷华成立于2012年，注册资本1470万元。

此前，央视“3·15”晚会记者在一家亭华酒体验店参观时，店员重点介绍了亭华酒的调节性功能、抗肿瘤、增强免疫力、改善深度睡眠质量等功效。

国家《食品生产许可管理办法》规定“饮料酒”属于食品，《中华人民共和国食品安全法》规定“食品广告内容应当真实合法，不得含有虚假内容，不得涉及疾病预防、治疗功能”​​。

央视“3.15”晚会也指出，廷华酒业目前还在申请专利，能否获批还不得而知，但销售人员却以独占专利为由进行宣传。《中华人民共和国广告法》规定，禁止使用尚未被授予专利权的专利申请和已经终止、撤销、无效的专利进行广告宣传。

对此，3月16日，青海春天发布《声明》称，廷华酒业工作人员在向客户推介产品时，提及廷华酒的保健功能及顾客案例是错误的，公司已连夜召集营销人员，规范用语，并严格要求在推广产品时遵守法律法规。

声明还称，亭华酒业申请的国际专利申请“一种酒精与清凉剂的组合物在调节性功能、保护心脑血管、促进肝细胞再生、抗肿瘤、提高免疫力及睡眠质量方面的用途”为用途性发明专利，目前处于国际公布阶段，公司从未将该申请用于广告宣传。

葡萄酒行业研究员欧阳千里对财新记者表示，亭华酒事件后，产品品牌实现“全面突破”，知名度达到前所未有的高度，口碑呈现“两极分化”。

“从渠道角度，准经销商会更加谨慎，部分老牌经销商也会更加犹豫。”欧阳千里认为，在“尘埃落定”之前，庭华产品的销售应该会停滞不前。

青海春天的主营业务包括两大板块：一是快速消费品业务板块，以酒类销售为主，主营销售“廷华”、“杜华”系列高档白酒；一是大健康业务板块，专注于冬虫夏草系列产品的研发、生产和销售。

公开资料显示，婷华系列白酒以酱香型为主，包括53%酱香型标准包装和尊尚包装；杜华系列白酒以浓香型为主，包括52%浓香型尊尚包装，标准包装计划于下半年推出。杜华尊尚包装和标准包装单瓶售价分别为5.86万元和5.86万元，与婷华系列售价持平。

目前，亭华酒业部分门店处于关闭状态。据青海春天2023年中报显示，公司在北京、成都、天津、济南等城市已有9家体验店正式开业，另有7家在建并将于2023年开始运营。

青海春天2022年年报显示，公司控股股东为西藏荣恩科技有限责任公司（下称“荣恩科技”），持有公司33.07%的股份，肖荣、张雪峰分别持有荣恩科技60%、40%的股份，此外，肖荣直接持有青海春天9.67%的股份。

净利润连年亏损，销售费用居高不下

近年来，青海泉一直处于持续亏损状态。

青海春天预计2023年实现营业收入2.32亿元至2.48亿元，同比增长45.12%至55.08%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.22亿元至2.87亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损2.05亿元至2.7亿元。

青海春天对业绩亏损的原因解释为两点：公司境外投资预计产生亏损1.4亿元；公司主要产品目前处于市场拓展阶段，相关费用较大，规模效应尚未形成，造成暂时亏损。

2023年上半年，公司白酒业务收入3425.86万元，同比下降52.88%，占主营业务收入的33%。当时公司称业绩下滑原因为品质升级期，对经销商进行优化调整和规范。

净利润方面，青海春天连续多年亏损，2020年至2022年，青海春天分别实现营业收入1.24亿元、1.28亿元、1.6亿元，但归母净利润却分别亏损3.2亿元、2.49亿元、2.88亿元。

纵观公司近几年的财报，清华酒业在多个媒体上投放了广告，导致销售费用大幅增加。

2020年至2022年，青海春天的销售费用分别为4800万元、5600万元、1.23亿元，分别占当年收入约39%、44%、77%。其中，2022年公司销售费用同比增长121%。公司称，主要原因是葡萄酒及快消品板块的营销费用增加。

青海春天2022年1.23亿元的销售费用中，“广告费用”就占了7414万元，医药板块用了283万元，也就是说，7000多万元的广告费用用在了酒水业务上。

2023年前三季度，青海春天销售费用增至1.27亿元，销售费用率（销售费用/营业总收入）高达79%。东方财富网数据显示，同期20家A股上市白酒公司中，多数公司该数据在30%以下。

青海春天在2022年年报中，将西藏药业（.SH）、江中药业（.SH）、中恒集团（.SH）、中生药业（.SZ）列为大健康业务行业可比公司，2023年前三季度，上述公司销售费用率均在60%以下。

2022年，公司白酒收入占比过半，期内，青海春天医药产业（包括冬虫夏草及中药产品理肺片）占主营业务收入39.6%，毛利率19.81%；白酒收入占比60.4%，毛利率62.73%。

但酒水饮料板块营收并不稳定，2022年公司该板块营收9364.32万元，同比增长268.75%，上半年营收7269.82万元，同比增长746.14%，下半年营收仅为2094.5万元。

收入的意外增长也引起了监管机构的关注。

上交所年报监管问询函指出，青海春天酒类业务部分经销商注册资本较小、成立时间较短，部分经销商与实际控制人存在业务往来。要求青海春天核实前述经销商与公司控股股东、实际控制人之间的关系及财务往来，说明是否存在利益安排，并结合公司筛选代理商的政策，说明公司为何向一批履约能力存疑的小客户进行大额销售。