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文丨微久记者 袁惠文编辑|再见

近日，维酒记者从相关渠道获悉，泸州老窖集团有限公司将投资重庆石县太白酒业（集团）有限公司（以下简称石县太白）。

本次增资后，泸州老窖或将持有石县太白70%的股份，石县太白所在的万州区政府和重庆纺织（控股）集团将持有石县太白约30%的股份。

据知情人士透露，本次股权合作由施县太白当地国资委和泸州市政府牵头。 “这起事件，泸州老窖集团董事长张良亲自介入，成功率达到了80%。”该人士告诉微久记者。

不过，在此事上，据传万州区和泸州市政府态度积极，而中纺控股态度较为消极，欲自行经营。不过，知情人士表示，不排除这是一种谈判策略。

泸州老窖投资始贤太白的“丑闻”早在2015年11月就被曝光。2015年11月29日，味酒在文章中独家报道了拟收购重庆始贤太白的事宜。

报道称，有传言称，四川发展酒业投资有限公司将与重庆轻纺（控股）集团达成协议，或将通过品牌收购的方式收购重庆白酒企业诗仙太白。目前，诗县太白已进入资产清算阶段，收购重组细节敲定后，将报请重庆市国资委审批。

四川发展酒业投资有限公司由四川发展（控股）股份有限公司与泸州老窖集团共同投资设立。泸州老窖已入石县太白。

世贤太白的困境与自救

随后，有传言称，11月传出的并购“丑闻”并未有结果，而是尘埃落定。业内人士表示，实贤太白快速下滑的市况以及自身的高负债成为并购的困境。

五粮液等白酒企业此前曾与十贤太白进行过交涉，但并未采取进一步行动。谈判失败的重要原因可能是世贤太白的资产负债率太高，盘活难度太大。

早在今年2月，就有媒体爆料，世贤太白已经卷入追债诉讼。两江金融租赁有限公司、哈尔滨银行重庆分行累计追债金额超过4500万元。有人表示，这只是公开报道的数据，实际债务数额很高。

实贤太白曾一度销售额10亿，成为当地中高价位的龙头企业。但随着公司现金流变得充裕，公司收购了多家当地小酒厂并在邛崃投资了酿酒基地，并加大了大规模的固定资产投资。市场波动，公司很快陷入困境。

市场方面，重庆龙头石鲜太白与大多数本土酒企一样，自2013年以来就面临着快速下滑的局面。

2007年9月，石县太白被重庆纺织集团收购。 2011年达到9亿元的历史峰值。不过，相关数据显示，诗仙太白2015年酒类营收不足1.1亿元，今年上半年则超过5600万元。

中纺集团披露的信息还显示，2015年，重庆石县太白酒集团主营业务收入万元，净利润-万元。今年前三个月主营业务收入2305.37万元，净利润-2505.96万元。

公司层面，销售公司已撤出重庆，除基地万州工厂外，生产基本暂停。员工人数从最高峰时的2000多人锐减至目前的340多人。重庆主城区经营世贤太白的经销商仅有两家。

面对并购困难和市场下滑，世贤太白也做出了多方面的努力。微久记者曾了解到，今年以来，世贤太白希望通过重组等方式，再次激发管理层和公司的活力。不过，其重组计划尚未最终确定。

今年7月，世贤太白总经理蒋雨萌在接受媒体采访时也提出了主业四个回归，质量、价值、市场。公司将停止部分对外投资，将重心回归主营业务。 。

同时，将以万州为核心市场重点建设，继续以点对点的方式向周边地区辐射。随后，世贤太白还推出了售价88-188元的“百年传承”和“醉爱系列”，并将其打造为重点产品。

纺织集团副总裁徐阳也透露，石县太白将成为中纺国资委首批国有企业改制企业之一，管理层将纳入其中实贤太白重组成立的“轻资产”运营公司。

不过，或许在高层看来，依靠大树，顺应葡萄酒行业的整合趋势，才更有利于自己摆脱这样的困境。

老窖为何苦苦开拓重庆市场？

从去年的第一次袭击，到这次的第二次袭击，人们不禁要问：泸州老窖为何如此执着，背后又隐藏着怎样的故事？

采访中，有业内人士表示，泸州老窖如果通过收购十鲜太白进入重庆市场，可能会改写重庆市场格局。

该人士认为，重庆是一个高度开放的市场。市场呈三角形分布。主城区由万州片区、江津片区、酉阳秀山片区等组成，酒类销售额预计在120亿元左右，而当地的石县太白、江津酒厂、渝北老窖、重庆国玉古窖酒厂等都很弱。而这恰恰为国外葡萄酒提供了市场机会。

一位熟悉当地市场环境的代理商告诉维酒记者，目前重庆白酒主流消费品牌相对集中，高端系列多为茅台、五粮液。

中档系列中，泸州老窖和郎酒是最畅销的产品。对于老窖来说，零售价为140元的老窖特曲和零售价为150元的老窖紫砂是最畅销的。郎酒的郎牌特色歌曲也表现出色。

低端系列只要零售价10元左右的裸瓶酒销量较好，其中郎酒的小郎酒和本地的江小白表现较好。

“重庆和泸州是邻居，而重庆一直是老窖和郎酒的核心市场，充分了解这个市场是两个品牌的共同目标。无论目前的情况如何，世贤太白一直是老窖和郎酒的顶级品牌之一。”几年前的重庆本土品牌，重庆消费者都熟悉这个品牌，利用老窖的产能和市场运营优势，盘活这个品牌，成为其进攻重庆市场、变革的又一利器，也不是没有可能。竞争格局。”一位业内人士分析道。

有业内人士认为，在刚刚结束的泸州老窖2016年第一次临时股东大会上，老窖审议通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》。这意味着老窖逆势30亿定向增发融资扩大优质产能的计划取得实质性进展。

从30亿定增计划可以看出，老窖的优质产能优势将在未来几年逐渐显现，其产能只能靠市场来消化。而如果收购世贤太白，也只是老窖并购战略的第一步。巨大的产能优势或许可以通过老窖的并购策略以另一种方式进入全国市场。

另外，也有人认为，目前国内好的白酒品牌并不多。虽然“石县太白”一直是一个区域性品牌，但它的名字却带有民族基因。 “上过小学的人都知道食仙太白，如果到了老窖手里，可能会成为又一个民族品牌，或许这也是当地政府提倡合作的重要原因。”那人解释道。

名酒团队能否酿造好本土葡萄酒？

今年，洋河收购桂酒、古井收购黄鹤楼，如果老窖集团收购十贤太白能成事，今年行业将出现三起名酒收购地方酒的案例。

洋河、古井、泸州老窖都是历代名酒八强品牌。在行业黄金期和调整期，他们都成为行业集中度日益提高的受益者。但收购公司只是开始，并购能否“成功”才是关键。

可以发现，在以往的葡萄酒行业并购案例中，外部投资者并购成功的案例很少。比如华泽最终卖掉了陕西太白，中纺控股收购石县太白也可以说是一次失败的并购。

因此，并购成功的关键要么是资源能够互补，比如口味互补；要么是资源能够互补，比如口味互补；或者说，市场运营和管理能力能够真正输出到并购对象。这是并购成败的关键。

名酒企业善于投资全国品牌、打高调，但本土葡萄酒则需要更加脚踏实地、踏踏实实做事、深耕市场、了解每一个终端。两种玩法风格完全不同。

因此，就存在一个改变团队运作的市场思维的问题。习惯了大投入、大赚一笔的名酒团队需要转变思路。

庆幸的是，无论是洋河、古井还是泸州老窖，在终端和消费运营方面都有自己成熟的团队。再加上大企业的资源和能力，成功的概率比较高。

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