招商证券
零售组：徐荣聪、邹恒超
核心总结
共享经济的狂潮正在席卷中国市场，迷你KTV也乘势而上。 传统消费的衰落和新消费的出现，培育了消费者利用碎片化时间进行消费。 低成本高回报吸引了众多厂商纷纷试水，注资金额也随之加大。 经过短暂的新鲜期后，能否经受住市场的洗礼什么软件能在手机上跟唱ktv似的，是未来发展的关键。
报告文本
商场、电影院里总有几个奇怪的“电话亭”，一两个年轻人在里面大声唱歌，完全不顾外面的视线。 这就是迷你KTV，从2016年底开始在各大城市遍地开花的迷你KTV一经问世，就吸引了很多年轻人的热情。 市场上有优星M-bar、米达、WOW 、灵达、爱唱等10多个迷你KTV品牌，我们对迷你KTV行业做了简要分析。
一、三大因素推动行业发展
(一)共享时代
随着共享单车、共享充电宝的热潮，迷你KTV也搭上了这趟“共享经济”快车。 KTV电话亭在商场、电影院、学校、机场随处可见。 短期消费的随意性和便利性，这种类似“享受”的商业模式，使其很快被大众接受并传播开来。
（二）传统KTV的萧条
互联网提供的丰富的娱乐活动造成了消费者的分流，与时俱进的多元化消费需求，线下实体店租金的上涨，劳动力管理成本的增加，使得传统KTV不断受到挑战。 “大歌手”、“现金储物柜”等首批品牌面临破产的困境，足见传统KTV的萧条。
（三）把握碎片化时间
等待电影开场、等待航班、等待叫饭……这些片段不短也不长。 迷你KTV抓住这段时间为顾客提供消费。 十、二十分钟唱两三首歌，消除了无聊的等待时间。
2、优劣势结合，盈利动力强劲
（一）生鲜消费但仍存在不足
一个只有2平米左右的“电话亭”般的玻璃房间，一块大屏幕，一个卡拉OK台，两个麦克风，两把椅子，跟着音乐唱歌，手机微信登录支付点歌，整个过程就是自助服务。 可以录制自己的歌曲专辑，还具有一键分享功能，可以发送到朋友圈等社交平台。 此外，迷你KTV还提供手机充电等服务。
此外，各品牌也打出了自己的招牌来吸引消费者：有星M-bar强调多方位的娱乐功能，包括卡拉OK、虚拟包房社交、游戏等，米达则强调硬件上的优势。 采用专业录音室设备的技术标准，设计全新的整机高保真音频设备解决方案。 一系列的技术和硬件措施都是为了提高音质。 WOW 的亮点在于多年积累的KTV运营经验，其中包括丰富的曲库。
迷你KTV充分捕捉了现代人热爱社交的心理和碎片化时间娱乐的消费习惯，形成了适合各种场景的轻产品，同时与互联网结合，提升用户体验。 但同时，迷你KTV也有一些不可忽视的缺点：与传统KTV相比，价格明显偏高，音响、录音设备不专业，曲库不够大，内部清洁和维护不完善等。消毒管理不到位。 这些都需要整改和完善。
(2)成本低、回报快
迷你KTV以其低廉的成本吸引了大量的投资加盟商。 数据显示，每台机器售价仅为-元，占地面积按2平方米计算。 每月租金900-2000元，只需少量管理费和服务费。 ，后续投入小，业务高峰期每台机器平均收入可达400元，且成本回收快，3个月至半年即可收回成本。
（三）“软硬件结合”，保障收入来源
1. 硬收入
硬收入是指单纯依靠迷你KTV线下消费来赚钱。 赚钱的方式主要有两种，自营和联营。 加盟商为自营加盟商购买机器后，所有收入归自有。 联营机价格比自营机低，免费或减半，但厂家抽取一部分收入。 一般收费标准为单曲8-12元，15分钟20元，30分钟38元什么软件能在手机上跟唱ktv似的，60分钟58元。
2.软收入
软收入是指广告收入。 迷你KTV分布在商场、电影院、机场等人流量密集的场所，本身就是一个极好的广告摊位。 无论是迷你KTV的外壳还是内部大屏幕，都可以作为广告使用。 这样看来，迷你KTV的地理位置选择是关键，但这一定是未来发展的一个大方向。
3、厂商“大显身手”
通过对目前市场上迷你KTV品牌主要厂家的统计，发现提供迷你KTV的厂家大致有四类：游戏产品厂家、点歌系统厂家、音响厂家。 此外，互联网公司提供的在线服务也不容忽视。
（一）游戏产品制造商
迷你KTV行业最早兴起于日本，后由游戏厂商成功引入中国。 率先探索迷你KTV销售及运营模式。 发展到现在，迷你KTV不再是一个简单的游戏产品，二是一种将计算机硬件技术、音频技术、点歌系统与互联网相结合的新型娱乐产品。 其中，游戏厂商最缺乏的就是点歌系统的应用。 与老牌点歌厂商相比，在这方面仍处于劣势。
(2)VOD系统厂商
中国传统KTV行业的发展水平位居世界前列，这离不开点歌系统的帮助。 迷你KTV依托传统KTV的发展，少不了点歌系统。 点歌系统厂商充分发挥自身优势，频频与音响厂商合作，保证迷你KTV的“硬”实力。 消费者围绕歌唱功能要求更多“硬实力”体验。 他们缺少的是系统外壳的设计，而这恰恰是迷你KTV最简单的地方。 目前，不少点歌系统厂商已经涉足迷你KTV领域。
以老牌点播厂商海美为例。 旗下子公司三高凭借长期积累的“硬实力”受到了消费者的青睐。 海美负责人张伟也有同样的看法：“迷你KTV看似进入门槛不高，但实际上无论是曲库质量、系统稳定性、演唱技术，都不是一个普通的品牌，音效集成、噪声处理解决方案等，能够完美呈现的，都是需要行业数年甚至十几年深耕才能形成的技术壁垒，行业门槛一直存在，行业混乱。新兴产业只是暂时的，优秀的软硬件实力才是品牌走向顶尖行列的核心基础。能够把握用户需求，以最佳的消费体验影响用户选择取向，才是真正的品牌竞争力。
(3) 音响厂商
音频厂商将会面临更多的技术壁垒，其发展也会比其他类型的厂商更加困难。 基本上都是音响厂商与点歌系统厂商合作发展迷你KTV行业。
(4)其他厂商
其他不具备前三项资源优势的厂商必须与前三项企业合作，同时充分发挥自身资源优势，提升行业竞争力。
以友畅为例，友宝在线作为友畅的“所有者”，本身就是一家自动售货机制造商。 但这并不影响其进入迷你KTV行业，甚至目前是该行业的品牌领导者。 主要原因在于“渠道”。 线下是迷你KTV发展的基础，其中占据好的场地无疑就是占领市场。 在这方面，有宝在线充分发挥了自身发展自动售货机行业带来的渠道优势，以大客流量占据主力位置，利用渠道抢占先机。
（五）互联网企业
线下可安装的迷你KTV数量有限，未来发展将全面打通线上+线下。 互联网公司的加入将为迷你KTV品牌带来更多流量，同时掌握获取线下用户的入口。 线上线下相辅相成、相互促进。 唱巴、国民K歌的加入，已经说明了这一发展的大趋势。 目前，互联网企业往往与已经具备规模经济的重资产制造商合并。
4.多元化发展，巨大蓝海
迷你KTV凭借成本低、利润回报高的特点，吸引了大量投资者和加盟商的关注。 今年，友畅获得投资方友宝在线追加投资6000万元，畅霸向米达投资逾1000万元。 预计2018年线下迷你KTV市场规模将增长至70.1亿元，增速达120.4%，实现市场爆发。 其中，优星为主导品牌。
目前，各品牌迷你KTV产品雷同，难以对消费者实现持续的吸引力。 消费者消费的新鲜感褪去后，关键是能否持续盈利。 在保证基础设备质量的基础上，未来迷你KTV厂家还应根据消费者的需求提供多元化的服务，以增强核心竞争力，确保良好的发展前景。
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2、连接线上线下，打造音乐社区
唱吧投资咪哒的意义在于连接线上线下用户，在咪哒上演唱的歌曲可以直接上传到唱吧进行排名。 与米打类似，有唱也得到了腾讯的支持，将歌曲上传到全民K歌。 这些都有利于线上线下流通，相辅相成。
3、泛娱乐产业结合
以友星为例。 有星与斗鱼直播合作。 5月27日，斗鱼在武汉举办嘉年华“鱼塘星音乐”。 日人流量达10万人次，配备8个友星迷你KTV。 此次合作为优星做了足够的品牌推广。 此外，友畅还与鱼票儿合作，售出超过100万张电影票。
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附录 1：参考报告
附录二：团队介绍
徐荣聪，武汉大学经济学硕士，厦门大学经济学、数学与应用数学双学士，曾就职于长江证券、湘财证券，逻辑推理能力强，业务涵盖零售行业和新兴金融行业。